- 相關推薦
跨境收益互換
3.4、跨境收益互換
1、業務原理
跨境收益互換是中信證券提供給客戶的柜臺交易合約，客戶與中信證券簽署互換協議后，可按照協議約定就特定境外股票的收益表現與固定利率進行收益交換，客戶與中信證券互為交易對手方。股權衍生品業務線 2012 年底開始開展 A 股收益互換業務；在 2013年 7 月份通過了證券業協會的專業評價，收益互換業務可以掛鉤境外股票、指數、基金，在國內率先開展此業務。
2、業務特點
? 場外協約成交 —— 客戶與中信證券訂立合同交易即生效，雙方互為交易對手方，承擔按照合同約定向對手支付收益的義務；
? 收益具有杠桿 —— 一般而言，客戶買賣證券不會真實交付成交資金或證券，只需向中信證券交付成交金額一定比例的保證金或質押保證券即可，客戶收益具有杠桿效應；
? 交易要素靈活定制 —— 收益互換合約的條款由交易雙方協商確定，交易要素可以根據客戶需求量身定制，相比于二級市場直接買賣證券更具靈活性； ? 實現跨境交易—— 客戶可以通過跨境收益互換投資境外股票，互換交易在境內發生，以人民幣結算。
3、實現功能
? 通過互換投資境外股票：杠杠可 0-2 倍；
? 差價交易：可以 A-H 套利
? 參與或幫助 IPO：（1）客戶想參與香港的新股投資；（2）香港 IPO 公司想讓境內機構參與發售；
? 增持股票：股東可以通過跨境收益互換增持境外股票，但股東必須按照相關規定披露；
? A 股質押投資港股：首先可以先做一筆 A 股質押，然后再拿質押獲得的資金作為保證金，投資境外股票，盤活跨境資產。
? 股權管理：實現境外股權的靈活管理。
? 基金募集：幫助基金實現跨境募集資金。
4、業務標準
? 客戶資質：機構客戶，凈資產 3000 萬以上，信用資質影響額度和杠桿； ? 互換期限：根據客戶需求設計，一般在 3 個月~24 個月；
? 合約規模：一般而言，合約規模不低于 0.5 億港幣；
? 標的證券：市值 10 億港幣以上，滿足流動性的要求；特殊要求可具體討論； ? 證券數量：鼓勵組合分散投資；但特殊要求可具體討論；
? 杠桿倍數：提供 0-2 倍融資，取決于客戶資質、具體投資標的；
? 期初/期末價格：計算方式由雙方協商確定，一般為中信根據客戶委托實際成交的價格，也可以是 VWAP、TWAP、收盤價等；
? 固定利率：視期限而定，客戶一年期的融資成本平均在 8.5%/年左右； ? 浮動收益：計算方式視客戶交易需求而定，包括：做多收益、
做空收益、期權收益等。
【跨境收益互換】相關文章：
師生互換作文08-28
角色互換作文09-05
淺議飯店收益管理05-02
跨境工作總結12-22
互換角色作文09-10
企業員工培訓收益探析04-29
員工培訓成本收益分析05-01
道德制度的成本收益分析04-26
跨境電商實習總結10-13
跨境電商平臺宣傳口號02-14