財務報表分析作業2萬科A

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財務報表分析作業2萬科A

萬科A（000002）2011至2013年度財務報表分析 ——企業營運能力

財務報表分析作業2萬科A

的分析

13春會計本科

一、企業營運能力

企業營運能力主要指企業營運資產的效率與效益。企業營運資產的效率主要指資產的周轉率或周轉速度。企業營運資產的效益通常是指企業的產出額與資產占用額之間的比率。企業營運能力分析就是要通過對反映企業資產營運效率與效益的指標進行計算與分析，評價企業的營運能力，為企業提高經濟效益指明方向。第一，營運能力分析可評價企業資產營運的效率。第二，營運能力分析可發現企業在資產營運中存在的問題。第三，營運能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎與補充表1

（一）全部資產營運能力分析：

圖1

總資產周轉率（次數）

1、總資產周轉率（次數）＝營業收入/總資產平均余額總資產平均余額＝（期初總資產余額+期末總資產余額）/2 總資產周轉率（天數）＝360/總資產周轉率（次數）

分析：該指標越高，說明企業全部資產的使用效率高。如表1，圖1所示，萬科A2011年到2013年的營業收入比總資產平均余額的上升大幅度更大，導致總資產周轉率逐年上升，一般來說明企業的銷售能力增強，很好，但是也要注意他的利潤是否很薄，如果利潤薄，萬一出現一次失誤，損失的資金會很大，很容易把原先賺的虧光，所以要更注意資金風險。

0.320.310.30.290.280.270.26

總資產周轉率（次數）

2011年2012年2013年

圖2

2、營運資金周轉率（次數）＝營業收入/營運資金平均占用額營運資金平均占用額＝（期初營運資金+期末營運資金）/2 營運資金＝流動資產－流動負債

營運資金周轉率（次數）＝360/營運資金周轉率（次數）

分析：營運資金周轉率并不是越高越好，營運資金周轉率過高，若是由于營運資金占用額較少而引起的，則可能預示著該企業營運資金不足，暗示短期償債能力較差，反之，若營運資金周轉率過低，則表明企業以較多營運資金獲得相對較少的銷售收入，使營運資金不能有效發揮其效率。如表1，圖1所示，萬科A2011年到2013年的營業收入比營運資金平均占用額的上升幅度更大，導致營運資金周轉率逐年上升，說明企業營運資金還充足，短期償債能力較好。

（二）流動資產營運能力分析：圖3-1

0.470.460.450.440.430.420.410.40.39

收入基礎的存貨周轉率（次數）

1.41.210.80.60.40.20

營運資金周轉率（次數）

2011年2012年2013年

圖3-2

1．存貨周轉率（次數）＝營業收入（營業成本）/存貨平均占用額存貨平均占用額＝（期初存貨余額+期末存貨余額）/2 存貨周轉率（天數）＝360/存貨周轉率（次數）

分析:存貨周轉率越高越好,說明企業存貨變現速度快,銷售能力強.如表1，圖3-1，3-2所示，萬科A2011年到2013年的營業收入（營業成本）比存貨平均占用額上升幅度更大，導致存貨周轉率逐年上升，提高了企業資產的變現能力,為其短期償債能力提供了保障。其說明2011年到2013年企業雖然存貨積壓在逐漸上升，但是銷售狀況還算好。圖4

2．應收賬款周轉率（次數）＝營業收入/應收賬款平均余額應收賬款平均余額＝（期初應收賬款余額+期末應收賬款余額）/2 應收賬款周轉率（天數）＝360/應收賬款周轉率（次數）

706050403020100

應收賬款周轉率（次數）

成本基礎的存貨周轉率（次數）

0.350.30.250.20.150.10.05

成本基礎的存貨周轉率（次數）

2011年2012年2013年

應收賬款周轉率（次

數）

2011年2012年2013年

分析；應收賬款周轉率越高，說明企業應收賬款回收快，流動性強。如表1，圖4所示，萬科A2011年到2013年的營業收入和應收賬款平均余額逐漸上升，但由于應收賬款平均余額幅度上升較大，導致應收賬款周轉率先升后降，比起2011年來說，總體水平有所上生，2012年比2011年的應收賬款周轉率有大幅度提升，證明平均收賬期有所縮短，應收賬款的收回加快，資金滯留在應收長款上的數量減少，資金使用效率有所提升。2013年有隨下降，說明企業賬款回收發生困難，引起收賬費用增加，并存在壞賬的可能性。圖5

3．流動資產周轉率（次數）＝營業收入/流動資產平均占用額流動資產平均占用額＝（期初流動資產余額+期末流動資產余額）/2 流動資產周轉率（天數）＝360/流動資產周轉率（次數）

分析：流動資產周轉率越高，說明在一定時期內，流動資產周轉次數越多，說明流動資產利用率越高。如表1，圖5所示，萬科A2011年到2013年的逐營業收入比流動資產平均占用額上升幅度更大，導致流動資金周轉率逐年上升，保證了企業的經營效率和盈利能力。（三）固定資產營運能力分析

1．固定資產周轉率（次數）＝營業收入/固定資產平均占用額固定資產平均占用額＝（期初固定資產余額+期末固定資產余額）/2 固定資產周轉率（天數）＝360/固定資產周轉率（次數）圖

0.340.330.320.310.30.290.280.27

流動資產周轉率（次數）

2011年2012年2013年

50403020100

2011年

固定資產周轉率（次數）

2012年2013年

分析：該指標越高表明企業固定資產利用率越高，企業固定資產管理水平較好。從表1，圖6所示，萬科A2011年到2013年的營業收入比固定資產平均占用額的上升幅度更大，導致固定資產周轉率逐年上升，而且指標較高，說明固定資產利用率較好，其中2013最好。

二、企業營運能力主要競爭者及同業比較

選取000024 招商地產、600383 金地集團2013年度的各項指標進行比較分析

萬科A及同業2013年度企業營運能力指標比較表

表2

圖7 表3

1614121086420

000024 招商地產600383 金地集團

000002萬科A

從表2，圖7中看出，2013年萬科A的總資產周轉率、營運資金周轉率、流動資產周轉率與同行業相比最高，存貨周轉率、固定資產周轉率居中，應收賬款周轉率最低，說明萬科A的企業營運能力在這兩家企業中處于較高的水平，營運能力相對這個兩家企業而言不錯，但是從表3，圖8看，萬科A的總資產周轉率，流動資產周轉率有低于行業均值，說明萬科的營運能力在行業平均水平下。三、萬科A企業營運能力綜合分析

綜上所述，萬科A 2011年至2013年企業營運能力各項指標總體上處于上升的，但相對于行業平均水平來說還是有待進一步提高。首先，萬科A企業營運能力各項指標中的應收賬款周轉率與2012年相總體上有所下降，因此流動資產營運能力有所下降。其次與同行業兩家企業相比存貨周轉率、固定資產周轉率居中，應收賬款周轉率最低，說明相對兩家企業而言資產的變現能力，管理水平都不是很高,企業存貨積壓比較嚴重，而企業賬款回收發生困難，引起收賬費用增加，并存在壞賬的可能性較大。而萬科A總資產周轉率，流動資產周轉率均低于行業平均水平，說明企業的經營效率和盈利能力都不是很好。

總之企業營運能力不是很好。由此可見，如果在碰上存貨積壓無法出售，應收款項無法收回，變成壞帳，情況堪憂，不能更好的保證了企業營運能力，從而影響公司的健康發展。

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