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股市走軟基金盲目參與封轉開有風險
去年，“封轉開”的分拆模式成為基金行業(yè)一道獨特的風景線。通過集中申購，相當一部分中小盤封閉式基金“搖身一變”成為百億元規(guī)模的大盤開放式基金，解決了長期困擾各方的封閉式基金轉型問題。然而，由于今年以來A股市場遭遇前所未有的巨大壓力，這些“封轉開”的基金并沒有給參與申購的投資者良好回報，而那些當初沖著“封轉開”基金經理名氣而解囊的投資者，也不得不在今年上半年面對基金市值嚴重縮水的現實。尤其值得一提的是，在去年10月份大盤見頂回落前后參與“封轉開”的基金投資者，其損失更是明顯。
根據Wind統(tǒng)計，去年8月至去年年底，“封轉開”的開放式基金有博時新興成長、華安策略優(yōu)選、長盛同德主題增長、南方隆元產業(yè)主題和華夏行業(yè)精選。這批基金都出自資產規(guī)模較大的大型基金公司，“封轉開”時自然得到相當多投資者的認可。
“封轉開”基金在擴募之后，原先的中小盤封閉式基金往往獲得大批量的現金，這些基金經理有了充足的“彈藥”會更利于未來運作。
然而，現實情況卻并非如此。數據顯示，今年以來這批“封轉開”基金凈值表現平平。根據Wind統(tǒng)計，今年上半年，博時新興成長、華安策略優(yōu)選、長盛同德主題增長、南方隆元產業(yè)主題和華夏行業(yè)精選的復權單位凈值增長率依次為34.915%、36.9234%、38.6115%、37.1917%和28.6845%。值得一提的是，對比上半年股票型基金和混合型基金前10位表現，股票型基金列第10位的嘉實增長上半年凈值下跌27.61%、混合型基金列第10位的交銀穩(wěn)健上半年凈值下跌24.42%。由此可見，上述“封轉開”基金的表現并不如已經在開放式基金市場上運作多時的“同行”。
某大型基金公司在接受采訪時坦承：“我們減倉太慢是造成基金凈值下挫幅度較大的主要原因。”從上述“封轉開”基金近兩個報告期持倉結構看，不少基金把大盤權重股列入十大重倉股行列。由于今年以來大盤權重股殺跌極為迅速和堅決，造成相關重點持倉的基金在銀行、鋼鐵、石化、地產等大權重股上連連失手。另一家上海地區(qū)某大型基金公司高管表示，由于原先基金經理在運作封閉式基金時的規(guī)模相對較小，因此能夠在一定時間里獲得超過同行的超額收益，但在分拆后基金規(guī)模大為放大，實際的資產運作規(guī)模可能遠遠超過基金經理的運作能力。
基金在大盤高位進行分拆時，不少投資者“盲目”進場申購。封閉式基金到期轉開放的時間都是事先確定的，并不存在基金公司根據行情演變而自主決定是否需要分拆擴募的情況。而且，“封轉開”往往需要經過兩輪停牌期，以便新老投資者決定是否參與。因此，理論上說，“封轉開”的主動權并不在基金公司手中。盡管如此，對于多數投資者來說，盲目介入分拆類型的基金，當市場轉向時，即使價格便宜的開放式基金品種也會因股市走軟而表現不佳。
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