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熊市投基有利挑選長跑健將
去年底業內專家們就曾預言，2008年將是基金分化年。然而誰也沒有想到，2008年的下跌會是如此慘烈。熊市方顯真英雄，牛市時擠在一堆的基金方陣開始拉開距離，不同基金公司、基金經理的長跑功力開始顯現。對基民來說，這種分化未嘗不是好事，投資能力成為熊市基民選擇投資產品時的惟一標準。多數基民大跌中選擇忍耐
截至2008年6月30日，上證指數跌幅達48%，深證成指跌幅達47%。根據國金證券的統計，股票型開放式、混合型開放式基金凈值平均下跌37.34%和34.40%，為國內基金行業發展以來半年度最大跌幅，但其收益水平仍然跑贏股指約10%。
值得注意的是，當股指跌去一半，基金縮水將近40%的時候，預期之中的大規模贖回并沒有出現。根據銀河證券基金研究中心的研究報告，2008年上半年扣除封閉式基金后股票方向基金的份額規模減少69.56億份，其中2008年新發股票方向基金24只，份額合計293.84億份，綜合計算可比口徑上半年股票方向基金份額實際減少363.40億份。與股票方向的開放式基金超過18000億份的總規模相比，贖回不到2%，遠小于此前市場的預期。這表明，持續下跌的過程中，大部分基民選擇了忍耐。
安信證券的統計也證明了這一點，數據顯示，今年以來開放式偏股型基金連續兩個季度凈贖回，比例從一季度的-0.07%上升到-1.74%。分析師付強認為，考慮到股票市場在這個時期內的大動蕩，基金持有人心態基本穩定。
另一個有趣的現象是，弱市之中，大多數基民在做不同品種間的贖回選擇時，往往傾向于贖回賺錢或虧損較少的品種，而將虧損較多的品種留在手上。來自安信證券的研究表明，今年一、二季度一些低風險產品的凈贖回比例遠高于偏股型基金：貨幣型基金從一季度8%的凈申購變成-5.74%的凈贖回；債券型基金則從一季度凈申購11%變成凈贖回-24%；而偏股型基金不過是從一季度的-0.07%上升到-1.74%。與此同時，今年以來跌得最多的指數型股票基金在二季度取得了9.6%的凈申購，這與偏股型基金總體凈贖回的情況形成了鮮明的對比。分析師付強認為，這種現象說明基金持有人選擇了跌幅最大的基金類別進行“補倉”。
牛熊更迭中尋找“長跑健將”
如果說牛市之中常常會出現“亂棍打死老拳師”的現象，普通股民跑贏基金等專業機構的屢見不鮮，那么熊市之中，“長跑健將”的功力就開始顯現。有心的基民應該在這種時候從股市的“跌跌不休”中靜下心來，多做“功課”，挑選未來的長期投資中值得信任的基金管理者。
根據國金證券基金研究中心根據收益獲取能力、風險控制能力，采取定量評價方式對基金經理的綜合投資管理能力所作的評價，王曉明(興業全球人壽)、孫建冬(華夏)、張曉東(國海富蘭克林)獲綜合投資管理能力評價前三甲。在獲得本期四星級及以上評級的61基金經理中，來自華夏基金公司的基金經理占據了12席，且其中10基金經理獲得五星級評價；另外易方達、博時和上投摩根基金公司分別占據6席、5席和4席，富國、興業全球人壽兩家基金公司各占3席，國海富蘭克林、交銀施羅德、景順長城、融通、泰達荷銀、友邦華泰等基金公司各占2席。
而在“過去一年”的短期評價中，報告認為，王亞偉(華夏)、孫建冬(華夏)、張曉東(國海富蘭克林)、張益馳(華夏)、王曉明(興業全球人壽)、孫延群(上投摩根)、周煒煒(交銀施羅德)、王炯(東吳)、伍衛(易方達)、陳戈(富國)等基金經理在此短市場周期中操作上穩健進取，綜合投資管理能力表現突出。
事實也證明，群眾的眼睛是雪亮的。來自銀河證券基金研究中心的分析報告顯示，截止6月30日，在59家基金公司所管理的2萬億基金資產中，華夏基金管理基金資產凈值合計逾2000億元，以遙遙領先之勢拿走了將近10%的市場份額。第二集團軍中，博時、嘉實、南方、易方達的管理基金資產都在千億以上。業內人士分析認為，華夏基金中以王亞偉為首的一批歷經牛熊的資深基金經理，在整個公司作出方向性的選擇時起到了重要作用，使得基金在主動性的倉位控制調整上贏得了主動。
私募凸顯靈活優勢
實際上，今年上半年還有一個群體脫穎而出，那就是越來越壯大的私募基金群，尤其是一些脫胎于專業投資機構的明星基金經理，在更加靈活的制度優勢下，業績表現也更加突出。
根據深國投網站所公布的證券類信托產品的最新數據，截止6月10日，由前金牛基金經理田榮華執掌的“武當1期”在最近6個月的凈值增長率達到10.28%，成為今年以來“跑得最快”的基金。同時，同樣由明星基金經理脫胎而來的江暉所執掌的3期“星石”產品，截止6月20日的最近6個月凈值增長率分別為5.16%、5.4%、4.96%。由涌金系負責管理的“億龍中國2期”最近半年的凈值增長也達到了5.63%。這些數據與同期大盤超過40%的跌幅相比，顯得分外耀眼。
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