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調整充分后才可選擇指數基金
目前市場不斷調整，指數從6000多點下跌到3100點，請問，市場上的指數基金表現如何？什么時候才是選擇指數基金的最佳時機？2008年以來，股票市場出現大幅調整，基金凈值也出現全面回落，而指數基金成為凈值下跌的重災區。統計數據表明，截至4月11日，12只純指數基金2008年以來的凈值平均縮水幅度為36.79%；而同期股票方向基金凈值平均縮水幅度僅為28.16%。
造成目前這種狀況的主要原因是，指數型基金是根據投資標的市場指數采樣成份股及比重，來決定基金投資組合中個股的成份和比重，通過采用這種擬合目標指數、跟蹤目標指數變化的投資原則，來實現與市場同步成長的基金品種。正是指數基金的被動性投資特性，讓它無法主動規避市場系統性風險，指數基金的凈值短期會不可避免地跟隨指數出現較大幅度的波動。尤其是純指數基金，它的資產幾乎全部投入所跟蹤的指數成份股中。即使預測市場將出現持續下跌，它也會保持較高倉位甚至滿倉的狀態，不會根據對行情的判斷去作積極的調整。
當然，因為指數基金是復制市場指數的被動性投資基金，因此，評價指數型基金的業績，應將跟蹤誤差當作重要指標。只有既能較好地控制跟蹤誤差范圍、或者能取得超越基準業績的基金，才能算優秀的指數基金。從這一點上看，12只純指數基金中，有4只基金成立以來的凈值增長率超越了業績比較基準，他們分別是博時富裕、萬家上證180、華夏中小版ETF和華夏上證50ETF。
如果從基金凈值的長線表現看，大多數主動型基金的凈值表現是不能戰勝同期的市場指數的，但是指數型基金往往可以比較好地跟蹤指數，獲得近似于指數漲幅的凈值增長率。國內外的研究數據表明，指數基金可以戰勝證券市場上70%-90%以上資金的收益，長期穩定地取得證券市場的平均收益。這主要是由指數基金的三大特征所決定的。
1、基金運作的費用優勢。投資指數型基金的成本一般較低，基金運作中所產生的費用也明顯較低，這是指數基金最突出的優勢。從管理費用看，一般主動型股票基金的管理費率和托管費率為1.5%和0.25%，而相當部分指數基金的管理費率和托管費率僅為0.5%和0.1%，不到主動型股票基金的二分之一。而且由于指數型基金一般采取買入并持有的投資策略，不會頻繁換股，股票周轉率遠遠低于主動型股票基金，其股票交易的手續費支出也遠低于主動型股票基金。如果長期持有指數型基金，這些運作中的費用優勢在長期持有的復利效應下，對基金業績的貢獻十分可觀。
2、基金投資策略穩定，分散化投資可有效防范非系統性風險。指數基金成立以后，采用持續跟蹤指數的被動型操作策略，倉位水平和股票結構配置都較為穩定，只有在跟蹤指數的權重股出現調整才會相應調整基金配置。而且這種穩定的被動投資策略也不會受到基金管理公司的人員變動而產生明顯調整。同時，由于指數基金投資非常分散，任何單個股票的波動都不會對指數基金的整體表現構成影響，從而有效防范非系統性風險。
3、資產組合的流動性優勢。指數基金按照跟蹤指數的成份股以及權重來配置股票，基金資產分散于各個權重股上。當基金因基金分紅或者持有人贖回等因素需要降低倉位時，拋售股票對股票的價格影響較小，甚至基本沒有影響，基金資產的兌現損失往往非常小。
毋庸置疑，指數基金是投資者追求長期穩定收益的最佳方式，但是基金投資時機選擇、跟蹤不同標的指數的指數基金選擇還是十分關鍵。目前我國市場上的12只純指數基金，主要跟蹤標的指數有上證180、上證50、滬深300、深圳100等指數，投資者應該對這些指數的成份股特征進行充分了解，根據自己的投資偏好選擇合適的指數基金。從指數基金介入的時機選擇來看，市場經過持續調整且調整相對充分、指數平均市盈率處于一個相對合理或者較低水平時，一般都是介入指數基金的理想時機。
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