基金的“不變”與“萬變”

基金的“不變”與“萬變”

3000點反彈以來，行情處于乍暖還寒的微妙時期。這種情況下，基金的操作步驟、持倉狀況等敏感問題，當然便成了媒體關注的重點。不過，看最近的一些數據分析，感覺基金的思維也比較混亂。分為幾種情況，有的沾上社保的光而順利逃頂，有的則在3000點踏空又做空，有的賣了宏達后又反手做多……

　　一、近朱者赤

　　節前剛剛披露結束的上市公司2007年年報統計顯示，截至去年年底，社保基金持有的上市公司總市值為181.78億元，這一數據與去年三季報有關統計相比，整整減少了100多億元，超過總量的1/3。資料顯示，去年6月30日，上證指數約為3900點，去年9月30日，上證指數大約為5500點，而去年年底，上證指數大約為5300點。這也意味著，從去年三季度到四季度末，社保基金持有的總市值縮水，并非主要來自市場水位的漲跌。對此現象，2008-05-06《東方早報》在《社保神奇逃頂年報減倉1/3》分析：“一位受委托管理社保基金的基金公司基金經理告訴早報記者，社保基金在去年市場大幅調整前，已經成功逃頂，要求所委托的基金公司撤出了部分股票投資。而這些基金公司受社保資金退出的啟發，旗下公募基金也下調了股票倉位”。

　　二、一空再空

　　相比那批有幸能與社保同進退的基金而言，在3000點踏空又做空的基金則是最郁悶的。2008-05-06《第一財經日報》在《3000點反彈時，基金踏空又做空？》 一文中分析：“指南針上海證交所紅機構T+1分析系統顯示，以滬市為例，在4月21日到25日這段抄底資金最為活躍的時期，基金席位卻總體上仍顯示為資金凈流出狀態，該時段中主力資金凈流出高達77.12億元，而基金凈賣出更高達250.24億元，成為市場做空第一主力。對比滬市從18日收盤3094點到25日收盤2557點共14.96%的漲幅，基金踏空強勁反彈行情是確鑿無疑的”。

　　三、空翻多

　　不過，亦有一批基金在4月29日后開始“空翻多”。4月29日宏達股份)放出巨量，股價從跌停直奔漲停，深陷其中的基金終于趁機脫困，當日賣出18.9721億元。扔掉宏達股份這個包袱之后，基金們的心態有所改變，指南針深度數據顯示，29日當天基金在滬市買入83.147億元，賣出96.122億元，合計凈賣出12.975億元，但是扣除賣出宏達股份的18.9721億元后，基金實際上凈買入將近6億元。具體來看，4月29日，基金在指南針全部53個分類行業中，凈買入19個行業，另有3個行業持平。凈買入行業主要有鋼鐵冶煉、生物制藥、養殖飼料、證券保險、農林種子、家用電器、煤炭及煉焦、電力能源及石油化工等。

　　按時間順序看下來，不由得對基金的操作感慨萬千，不想去評論說對錯，只是想起一個典故：《射雕英雄傳》里郭靖初學“亢龍有悔”時，郭靖被黃蓉的“落英神劍掌”里的虛虛實實的招數給弄得頭暈眼花，高手洪七公點拔他：“那女娃娃的掌法虛招多過實招，你要是跟了她亂轉，非著她道兒不可，再快也快不過她。因此你要破她這路掌法，唯一的法門就是壓根兒不理會她真假虛實，待她掌來，真的也好，假的也罷，你只給她來一招《亢龍有悔》。她見你這一招厲害，非回掌招架不可，那就破了”。想那大盤6000點、3000點就好似黃蓉的落英神劍掌，你跟著做空做多是斗不過大盤的，而真正的好公司就好比降龍十八掌似的，只須一家、只須一招，長遠看來，就足以抵去那些起起落落的大盤風險。以不變應萬變。

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