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證券投資工具-金融衍生工具
一、產生經濟活動的日益復雜化是金融工具發展的最終動力，但金融創新的推進是直接動力，主要原因是轉嫁風向和規避監管。
（二）主要類型
1、認股權證
認購股票授權證。持有人在一定時間內按確定價格購買股票。
認股權證的發行可采用兩種形式：發行債券或優先股時發行，投資者無需支付款項，可增強發行債券和優先股的吸引力；單獨發行，對老股東的持股數量以一定比例發放。認購價格一般在普通股票票面價格的基礎上上浮10-30%。認購價格越低，價值越大。
3、期貨
（1）含義：買賣雙方支付一定數量的保證金，通過期貨交易所進行的以將來的特定日作為交割日，按約定價格賣出或買進證券的交易方式。
（2）特點：
①成交與交割有一段時間。
②期貨交易的標的具有雙重性，即可以是證券，也可以是期貨合同。
③期貨合同具有可買賣性質。
④期貨交易中，對沖交易多，實物交易少，一般進行交割的占2-3%。
（3）基本方法：
①買空、多頭：先買后賣，預計未來某一時期證券價格上漲的。
②賣空、空頭：先賣后買，預計未來某一時期證券價格下跌的。
現貨市場 期貨市場
9月份：
持有100萬每元國庫券，市場價96000美元 按總價值81000美元賣出10份國庫券12月份合約
11月份：
市場價值跌至90000美元 按總價值75000美元買進10份國庫券12月份合約
虧損6000美元 獲利6000美元
4、期權
（1）含義：又稱選擇權交易，是指證券投資者事先支付一定費用取得一種可按既定價格買賣某種證券的權利。
（2）特點：交易對象是權利、期權實效的自動性、可在合同期內任何一天執行合同、屬于單向合同。
（3）種類
①買進期權：又稱敲進或看漲期權，屬于買權，預測證券價格將上漲，簽訂買進的合約。
例：某人對某股票行情看漲，購入100股看漲期權，當時市場價48元，協議價50元，期權費2元/股，傭金100元，協定起3個月。假設三個月內市價為55元，履約，（55-50-2）×100-100=200元；如果市價為45元，放棄，損失2×100+100=300元；當市價為53元時，（53 -50-2）×100-100=0，收支相抵，盈虧平衡點。
②賣出期權：又稱敲出或看跌期權，是賣權，預測證券價格將下跌，簽訂賣出的合約。
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