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港創業板中國公司欲“海歸”
鄭州燃氣是提出“海歸”的第一家在境外創業板 市場 掛牌的 公司 。8月13日，鄭州燃氣簽署《建議發行A股及股份合并》公告稱，計劃于2004年初前后向中國證監會申請發行不超過5000萬股A股，并申請將該等A股于上海證券交易所或深圳證券交易所上市。鄭州燃氣稱，為配合發行A股，以符合內地有關規定,股份須進行合并。 公司 建議將每股面值0.10元的每10股已發行及未發行現有股份合并成每股面值1.00元的新股。發行A股及股份合并尚需經股東特別大會通過。
近年來，香港聯合交易所主板上市的H股 公司 的“海歸”，十分常見。目前，兩市的“海歸” 公司 有30家。除中新藥業（天津中新藥業）為同時在新加坡交易所上市的S股 公司 外，其余均為在香港聯合交易所主板上市的H股公司。最新一家“海歸”公司為南方航空。目前尚未“海歸”的公司為香港聯合交易所上市的H股公司有52家。
鄭州燃氣在香港掛牌時間較短。它是在2002年10月29日上市的。最早在香港聯合交易所創業板掛牌的公司，是2000年7月27日上市的北大青鳥環宇。此后的3年時間，內地前來創業板掛牌的H股公司已有23家。鄭州燃氣去年共發行55066萬股H股，每股配售價0.25港元，合計募集資金13766.5萬港元。由于鄭州燃氣在去年完成募集資金，按中國證監會現行規定，它只能在間隔一個完整的會計年度后，才能再次募集資金。因此，鄭州燃氣計劃在明年年初前后提出發行A股申請，是合適的。
鄭州燃氣“海歸”獲準的可能性是較大的。鄭州燃氣去年凈利潤為3732.4萬元。公司今年半年度凈利潤2812.3萬元，總股本12515萬元，每股收益0.0225元，每股凈資產0.2243元，凈資產收益率10.02%，每股經營活動產生的現金流量0.0330元。如果合并股份后，其每股收益、每股凈資產、每股經營活動產生的現金流量分別為0.2247、2.2426、0.3303元。與內地上市公司比，這些指標無疑屬于上乘。盡管沒有香港聯合交易所創業板掛牌的H股公司“海歸”的先例，但現行制度也沒有禁止這類公司的“海歸”。鄭州燃氣上市以來，價格以上揚為主。8月14日，鄭州燃氣收市價為0.8港元，是配售價的3.2倍。業績和股價的良好表現，估計能為鄭州燃氣的“海歸”打下扎實的基礎。
鄭州燃氣如果獲準“海歸”，募集資金當不會多。在香港聯合交易所創業板掛牌的H股公司，大多規模較小。鄭州燃氣也不例外。今年半年度，鄭州燃氣凈資產僅28065.9萬元。鄭州燃氣“海歸”，當屬增發A股。按中國證監會《關于上市公司增發新股有關條件的通知》，“增發新股募集資金量不超過公司上年度末經審計的凈資產值”。因此，鄭州燃氣募集資金量應較為有限。鄭州燃氣如果并股，當前的H股二級 市場 價格相當于8港元。一般說來，其A股發行價應比這更高。而且，就鄭州燃氣的業績看，其發行價市盈率將依舊在20倍以內。這樣，鄭州燃氣發行A股有可能小于5000萬股。
鄭州燃氣如能揭開創業板H股公司“海歸”的序幕，估計會有示范效應。創業板掛牌的H股公司，只要符合新股上市條件，可能會選擇“海歸”之路。境內一級 市場 、二級 市場 的價格要高于境外。這是吸引境外上市公司“海歸”的主要原因之一。將來QDII實施后，H股股價與A股股價的差距可能會有所縮小。但要消除這種差異，恐怕很難。因此，上市公司“海歸”現象還會較長時間地存在�！�
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