國企股份制改革思路的再思考論文

時間：2023-05-01 02:55:34 經濟學論文我要投稿

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國企股份制改革思路的再思考論文

摘　要:股份制是國有企業改革的方向,但是由于股份制所要求的外部約束機制的缺乏,在這種情況下盲目推進股份制改革,可能會使國有企業從一種低效率走向另一種低效率;同時,筆者認為,由于“馬太效應”的存在,旨在通過其他產權主體的加入來提高國有企業效益的改革思路有必要進一步探討;在缺乏競爭性環境中的國有控股企業,國家將負擔低效率企業的全部監督成本,其他產權主體搭國家的便車,國有資本的收益可能更低。通過分析,筆者認為,國企改革應該是產權、環境和管理改革的三位一體。

國企股份制改革思路的再思考論文

關鍵詞:　國有企業;產權主體;國有控股;監督成本;馬太效應

中圖分類號:Ｆ276 6　　　文獻標識碼:Ａ　　　文章編號:1004-972Ｘ(2000)06-0028-03

　　在中國現階段,由于種種原因造成國有產權不能自由流動,資本市場的作用受到很大的限制;同時,我國的產品市場還不太完善,經營者市場遠未成熟。因而,在現階段推行股份制改革,還有許多問題值得進一步探討。

一、股份制與所有權監督不足

股份制是隨著社會化大生產的出現而出現的,它把單個資本集中起來進行社會化大生產,解決單個投資者無力投資的局面。但是,股份制的出現,將會導致所有權監督的不足,經營者不努力工作,或不按所有者的意愿努力工作,從而使企業效率低下。

設想有ｎ個所有者(產權主體),他們自愿監督企業的經營活動,每個產權主體提供的監督為ｇｉＧ=Σｇｉ為監督之和,監督越多,經營者偷懶的可能性越小,企業的效益越好,所有者獲得的收益越大。為了分析的方便,我們假定個人的效用函數采用柯布—道格拉斯形式,Ｕｉ=Ｕｉ(Ｘｉ,Ｇ)=ＸαｉＧβ,其中,Ｘｉ為其他私人物品的消費,0<α,β<1,α+β<1,私人物品和監督給所有者帶來的效用都為正①,并且,它們之間的邊際替代率是遞減的。

設Ｐｘ為其他私人物品的價格,Ｃ為每單位的監督成本,Ｙｉ為每個所有者從企業盈利中獲得的收益(假設所有者沒有其他收入,如果有,也只是在其之前加上一個常數,并不影響問題的結論),與所占的股份成正比,Ｙｉ=ｋＳｉ,Ｓｉ為其所占的股份。那么,每個產權主體面臨的問題是給定其他產權主體選擇的情況下,選擇自己的最優策略(Ｘｉ,ｇｉ),最大化自己的目標函數:

Ｌｉ=ＸαｉＧβ-λ(Ｙｉ-ＰｘＸｉ-Ｃｇｉ)　其中,λ為拉格朗日常數。

我們可以得到納什均衡情況下每個產權主體提供的監督:

ｇｉ=(β-α)(Ｙｉ/Ｃ-Σｇｉ)/(α+β)　　ｉ,ｊ=1,2……ｎ,ｉ≠ｊ………(1)

于是,我們得到:

Ｇ =Σｇｉ=βΣＹｉ/(ｎα+β)Ｃ

從(1)式中,我們可以看出,一個產權主體相信其他產權主體提供的監督越多,他自己提供的監督就越小,且隨產權主體個數ｎ的增多,Ｇ越來越小。

現在,我們來考慮一下帕累托最優解的情況,假設社會福利函數采用下面形式:

Ｗ=ｒ1ｕ1+ｒ2ｕ2+……+ｒｎｕｎ

結束條件為:ΣＹｉ=ＰｘΣＸｉ+ＣＧ

于是,我們可以得到:Ｇ =βΣＹｉ/(α+β)Ｃ

這就是公共物品的帕累托最優供給。Ｈ=Ｇ /Ｇ =(α+β)/(ｎα+β)　　顯然,Ｈ≤1

監督的納代均衡供給小于帕累托最優供給,且二者之間的差距隨產權主體個數的增加而擴大,也就是說,股份制將導致所有權監督不足。

　　由于監督是一種公共產品,具有非競爭性和非排他性的特點,與一般公共產品的產權容易界定(誰投資產權歸誰)不同,監督由于其無法量化和具體化,當一個經營者努力工作,我們無法確定到底是哪一個產權主體的監督在起作用,或者是所有產權主體共同監督的結果。同時,即使一個企業由于某產權主體提供了充分的監督而使企業獲利

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