- 相關推薦
論股票和房地產價格波動對于消費的影響渠道論文
隨著各國金融市場的發展，股票和房地產正在成為對于消費者行為影響顯著的資產種類。從國際上看，從1990年以來，歐美國家股市市值的大幅上升，以及以日本為代表的一些國家的股市所經歷的劇烈波動，都對于其消費水平形成了明顯的影響。與此同時，房地產價格波動的影響力也在擴大，根據美國聯邦儲備銀行主席格林斯潘在2001年作出的判斷，當年美國房地產價格的波動對于消費的影響要大于股票，而且這一趨勢在美國還在強化。
盡管中國股票市場和房地產市場的發展還存在不同程度的缺陷和不足，但是，股票和房地產作為消費者的資產的重要性卻在不斷上升。因此，簡要總結市場經濟國家所經歷的以股票和房地產為代表的資產價格波動對于消費者的消費支出所可能產生影響的渠道作出分析，對于我們把握中國股市和房地產市場波動對于消費的影響具有借鑒意義。
從理論上的爭論看，究竟房地產和股票價格的波動是否能夠影響到消費支出乃至現實經濟運行，經濟學界的分歧一直是見仁見智、眾說紛紜的。有的有的認為股票和房地產價格與消費支出之間存在顯著的相關關系，而且資產價格還反映出未來經濟增長的走勢，因而對于消費的影響力還在上升。與此形成對照的是，有的學者則認為，股票和房地產價格的波動除了有限的影響到消費者的財富水平外，對于實質的消費支出和實質經濟運行并沒有什么明顯直接的關系。
實際上，僅僅停留在理論爭論的層面很難得出能夠廣為認同的結論，因而有必要對不同國家在不同經濟金融體系條件下股票和房地產價格影響消費的具體狀況進行分析；而對其進行分析的起點，就是清晰地把握股票和房地產價格可能影響消費者的消費支出的渠道和途徑。
一 股票價格波動影響消費的主要渠道
以發達市場經濟國家為背景，總體上看，股票價格影響消費支出可以有以下四種渠道：
1 實際財富效應。持有股票的消費者在股票價格上升后，可以通過賣出股票套現等方式獲得實際收益的上升，從而直接推動消費的上升。在實際財富效應的分析中，股票被視為流動性較好的財富的一種形式。
2 未實現財富效應，即股票價格的上升會使得消費者在主要用于未來支持的養老金投資等帳戶上的資產價值增加，盡管這些收益并不一定在當期就能夠實現，但是消費者也會因此而對于未來的預期變得樂觀，從而增加消費支出。在廣泛采用養老金保險制度、并且通過特定的投資帳戶將這些養老金投入股票市場的國家和地區（如美國、中國香港、新加坡等），這種未實現財富效應的影響相對明顯一些。
3 流動性約束效應，即消費者通過所持有股票市值的上升，增大了總體資產水平，也增大了自己的總體信用水平，于是，消費者可以運用這些價格已經上升的股票來通過向銀行借貸等方式而支持消費支出的增加。
4 股票期權價值效應，即股票價格的上升使得股票期權持有者持有的期權價值上升，從而顯著增大消費
[1] [2] [3] [4] [5] [6]
【論股票和房地產價格波動對于消費的影響渠道論文】相關文章：
股票交易量對證券期權價格的影響04-30
論消費主義的本質、內涵及其影響04-27
論消費及其演化對技術發展的影響04-29
論水利工程渠道滑坡的成因及防治論文04-27
影響消費者行為的因素論文09-02
論消費主義價值觀對大眾傳媒的影響04-27
影響價格的因素 教案04-25
《影響價格的因素》教案04-25