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中國債券指數編制研究大綱
債券指數的種類很多，但編制指數的基本原理是相同的。從一定意義上講，債券指數可分為兩大種類、三項用途。兩大種類是：一是總指數(all-bond index)，包括市場上所有具有可比性的符合指數編制標準的債券，適合于那些持有債券類別較為復雜，并會投資流動性差的債券的投資者，能客觀反映一國或地區或某一市場的債券總體情況。中國債券指數全樣本債券選擇原則說明它屬于此類；二是可復制或可追蹤指數(Tracker Index)。從總體債券指數中進行抽樣選擇債券編制而成，或給以流動性調整所編制的債券指數均可稱為可復制指數。該指數適合國內職業投資者和QFII投資者及其它基金管理者使用。中國債券總指數中的分指數就屬于此類。三項用途是：一是用于揭示市場表征特征，反映債券市場總體狀況的指標，可用作宏觀經濟的分析參考依據之一；二是衡量機構投資業績的指標，可為機構投資者復制投資之用，用以衡量業績和投資組合基準；三是基于指數基礎上的衍生品種之用。債券指數的發展至今已有20余年，但債券指數化發展仍方興未艾。至今，國際上已有了成熟的債券指數，并且還在不斷的發展研究之中。從比較研究中我們不難領會國際上最新的債券指數發展趨勢：
一是指數編制覆蓋面的國際化趨勢。在債券市場日趨國際化的情況下，為了能夠給投資者提供與其投組完全可比的基準，指數也必須完成自身的國際化。表現為增加新的國際債券指數，新興國家市場細分指數。比如2000年所羅門新增加的指數中包含了大量的國際性的債券指數，如所羅門全球綜合投資級債券指數(Word Broad Invesment-Grade Bond Index,World BIG)，所羅門全球貨幣市場指數等。
二是客戶化服務趨勢。除了保留總指數及不斷完善編制方法外，指數的板塊越分越細，指數也越編越多，不斷出現針對特定投資者的特征指數。
三是“指數家族”的系統化設計思路。綜合指數由各子指數板塊組成，而同一子指數板塊可以是不同綜合指數的組成部分。這不僅方便了指數的跟蹤和新指數的創建，而且綜合指數的板塊劃分方式趨同，使指數投資者能更好更快地接受新指數。
四是流通規模不斷提升趨勢。國際指數發展變化的一個趨勢是提高進入指數中的債券流通額的下限。
五是指數編制規則的細化和統一化趨勢。由于固定收益工具本身的特點及交易、結算規則的異同，盡管人們一直強調指數的編制應盡量做到簡單適用，但因編制對象的復雜和不斷創新而使指數編制規則不得不細化。由于各國或各機構編制債券指數所用的公式和選擇的標準并不相同，所以不能進行嚴格意義上的比較，為此歐洲金融債券分析師協會(EFFAS)和歐洲債券委員會覺得有理由要重新檢查債券指數建立的基本規則，并努力統一規則和方法，期望能確定一個類似國際證券市場協會(ISMA)計算債券收益公式的標準方法，以便于各指數間的比較和復制。當然由于債券市場呈現極不相同的證券產品、市場慣例和操作規章，要達到一致所需付出的努力可想而知，不過這倒為新興市場國家編制債券指數提供了借鑒意義。
編制中國債券指數的主要目的和原則
主要目的
中央結算公司編制債券指數旨在反映和揭示中國債券市場總體情況，并提供有可比性的、穩定的并易于復制的市場參照基準，其目的主要有：
1、反映和揭示中國債券市場運行和發展的總體特征，具體指標有：指數水平，當日平均到期收益率、平均派息率、平均待償期、平均修正久期及總回報等；
2、為基金投資者及各類投資人管理與業績
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